L'analista di martedì migliora e declassa

All'interno del riepilogo del mercato di alcune delle azioni chiave degli analisti di oggi

Martin Landry, analista di Stifel, vede le “forti” iniziative ambientali, sociali e di governance di Gildan Activewear Inc. (GIL-N, GIL-T) come un “vantaggio competitivo”, sottolineando che i suoi obiettivi sono “più aggressivi e con tempistiche più brevi” rispetto ai suoi coetanei.

“Gildan ha lanciato la sua strategia ESG di nuova generazione 18 mesi fa, che rappresenta la terza serie di obiettivi dell'azienda dall'inizio del percorso ESG dell'azienda 20 anni fa”, ha affermato. “A partire dal 2023, gli obiettivi ESG di Gildan verranno presi in considerazione nella valutazione del piano di incentivi annuale a breve termine per tutti i dirigenti senior, inviando un messaggio forte agli stakeholder di Gildan. Riteniamo che Gildan non riceva il merito che merita di essere un leader ESG. Grazie alla sua integrazione verticale e alle forti pratiche ESG, Gildan garantisce ai suoi clienti B2B la massima tranquillità. Questo vantaggio competitivo dovrebbe consentire a Gildan di acquisire nuovi affari, ottenere prezzi migliori e, in definitiva, aumentare il valore per gli azionisti”.

Il 16 agosto, il produttore di abbigliamento con sede a Montreal ha pubblicato il suo 19esimo rapporto ESG, un documento di 120 pagine che delinea i suoi risultati e le sue iniziative. Ciò include l’obiettivo di ridurre a zero i rifiuti inviati in discarica entro il 2027, di acquistare il 100% del cotone da coltivatori con pratiche sostenibili entro il 2025 e di ottenere la certificazione ISO 45001 in tutte le sue strutture entro il 2028.

“Gildan ha iniziato il suo percorso ESG più di 20 anni fa quando ha costruito il suo primo sistema di trattamento delle acque reflue Biotop”, ha affermato Landry. “Negli anni successivi, il management ha continuato a investire in infrastrutture per ridurre l’impronta di carbonio dell’azienda e nel 2022, i fattori ESG sono diventati uno dei tre pilastri della strategia aziendale.”

“Anche i clienti B2B di Gildan, come la grande distribuzione e i marchi nazionali, hanno impegni e obiettivi ESG elevati da raggiungere. Cercano partner commerciali che li aiutino a raggiungere i propri obiettivi ESG. Forti pratiche ESG possono a volte rappresentare il fattore decisivo per i clienti Gildan nell'aggiudicare un nuovo programma di vendita al dettaglio o all'ingrosso. I clienti B2B sono anche preoccupati per il rischio reputazionale, soprattutto considerando che l’abbigliamento è un settore ad alta intensità di manodopera che opera nei paesi in via di sviluppo, soggetto a violazioni dei diritti dei lavoratori”.

Oltre alle pratiche ESG, l'analista vede due ulteriori vantaggi, sottolineando: “L'integrazione verticale di Gildan facilita gli audit ESG poiché Gildan è coinvolta dall'inizio alla fine rispetto ai concorrenti che potrebbero avere diversi partner in outsourcing, complicando il processo di audit. L’altro vantaggio di Gildan è l’ubicazione delle sue strutture, in America Centrale, dove si approvvigionano di cotone coltivato negli Stati Uniti e si soddisfano le esigenze di Nearshoring dei clienti”.

Vantando inoltre il suo “forte” ritorno sul capitale investito, il suo bilancio “sano” e l’aspettativa di una crescita annua composta di utili per azione a due cifre, Landry ha alzato il suo obiettivo per le azioni Gildan da 35 a 37 dollari, mantenendo un approccio di “acquisto”. " raccomandazione. Secondo i dati Refinitiv, l’obiettivo medio per strada è di 36,92 dollari.

“La valutazione offre un buon margine di sicurezza”, ha affermato. “La valutazione di Gildan è inferiore del 25% rispetto alla sua media storica decennale e vicina al minimo da 10 anni. Questa valutazione depressa offre agli investitori un margine di sicurezza in uno scenario in cui le stime di consenso sono troppo elevate. I mercati finali di Gildan sono ciclici e le vendite potrebbero diminuire del 10-20% se le condizioni economiche peggiorassero. Tuttavia, al momento non modelliamo uno scenario del genere.

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Dennis Fong, analista di CIBC World Markets, ritiene che l'avversione al rischio degli investitori nei confronti dei titoli energetici canadesi a grande capitalizzazione si sia "moderata" e "fornisca ancora valore agli investitori, dato il ritmo della riduzione della leva finanziaria e dei piani di allocazione del capitale che alla fine sposteranno tutto il flusso di cassa libero verso i rendimenti degli azionisti. "

“Con il moderarsi dei timori di una recessione economica, abbiamo notato un crescente interesse per i titoli che percepiscono una maggiore spinta al prezzo del petrolio”, ha affermato. “Abbiamo visto gli investitori allontanarsi in una certa misura da titoli di alta qualità con bilanci solidi. Da inizio anno, MEG Energy ha sovraperformato in modo significativo il resto del gruppo di riferimento poiché riteniamo che gli investitori stiano scontando i potenziali impatti positivi del Trans Mountain Expansion Project (TMEP). Il gruppo a grande capitalizzazione viene scambiato con un rendimento FCF 2024E basato su EV di circa il 12% sullo strip pricing, che è sceso rispetto ai massimi registrati nel 2022, ma rappresenta comunque un valore relativo rispetto ad altri settori focalizzati sul rendimento. Riteniamo che le società su cui gli investitori si concentrano maggiormente siano CNQ, CVE e SU”.